什么是股災

股災(The Stock Market Crash)是股市災害或股市災難的簡稱。它是指股市內在矛盾積累到一定程度時，由于受某個偶然因素影響，突然爆發的股價暴跌，從而引起社會經濟巨大動蕩，并造成巨大損失異常經濟現象。股災不同于一般的股市波動，也有別于一般的股市風險。

造成股災的原因都有哪些呢?

1、直接原因

股災后很多人提出了的理論，主要認為股災的成因包括：程式交易、股價過高和市場上流動資金不足。

(1)大部分的人認同的是股災是由程式交易引起的。程式交易用電腦程式實時計算股價變動和買賣策略，在1970年代末漸在華爾街盛行，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買和賣。股災之后，很多人說電腦程式看到股價下挫，便按照早就在程式中設定的機制加入拋售股票，形成惡性循環，令股價加速下挫，股市換手率也不高，而下挫的股價又令程式更大量地拋售股票。

(2)投資組合保險也是原因之一。所謂的投資組合保險，就是當市場下滑的時候，為了止住損失，就賣掉股票。但這里有個前提，就是得有潛在的接盤者。但是在那一天，所有的接盤者一下子都消失了，投資組合保險的操作方式使得股價快速往下推。并且，投資組合保險依靠的是幾乎沒有任何限制的資金流動性，但流動性并不會總是存在的，資金的流動性有的時候會干涸。在每個人都想賣出的時候，這樣的投資策略就是不可行的。

(3)一位經濟學家認為市場全球化是主要原因, 因為程式交易只在美國盛行, 可沒有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當天帶頭下挫, 所以是因為市場全球化讓在一個主要股市的大幅波動在一天內漫延全球股市。

2、引發條件

引發股市股災的原因很多，但起碼應具備以下條件之一：

(1)一國的宏觀經濟基本面出現了嚴重的惡化狀況，上市公司經營發生困難;

(2)低成本直接融資導致“非效率”金融以及“非效率”的經濟發展，極大地催生泡沫導致股價被嚴重高估。

(3)股票市場本身的上市和交易制度存在著缺陷，造成投機盛行，股票市場喪失投資價值和資源配置功能。

(4)政治、軍事、自然災害等危機使證券市場的信心受到嚴重打擊，使證券市場出現心理恐慌進而無法繼續正常運轉。